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【股市纵横】加快转型 华能否极泰来

admin 快讯 2022-05-02 20 0

韦 君

煤炭发电目前仍然是中国电力供应的主要来源,首季全国煤电发电量按年增长1.9%,占全国总发电量比重近六成。国务院总理 *** 早前指出,要强化能源保供,引导煤价运行在合理区间。煤价料将从高位回落,有助降低电力股的燃料成本。华能国际电力(0902)首季业绩持续亏损,但随着煤价将从高位回落,并且加快转型新能源,集团今年有望否极泰来转亏为盈,可以留意。

国家发改委发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,明确中长期合同价格合理区间为每吨570元至770元(人民币,下同),并表示会运用《价格法》调控煤炭市场价格,因此今年煤价确实有回落空间。新长协机制将于5月实施,即使煤价回落速度慢或幅度小,内地去年下半年再启「煤电联动」,可上调电价以抵消煤价高企压力,华能的火电业务有望转盈。

华能去年由于单位煤炭燃料成本按年大幅增加51%,抵消期内电价按年升4.4%,以及售电量增加13.2%的利好,业绩由盈转亏,全年亏损106亿元。今年首季收入652.5亿元,按年增长30.5%;继续盈转亏,蚀9.56亿元,上年同期赚31.2亿元,主要由于煤价上涨影响境内电力业务经营减利。

煤炭发电业务有望亏转盈

预期2022年和2023年单位燃料成本按年下跌6.6%和12.1%,对华能有利。随着煤价受控和电价维持高比例上浮,集团的煤炭发电业务有望扭亏为盈。据彭博综合券商预测,华能2022年可赚56亿元,2023年和2024年赚72亿元和88亿元,按年分别增长27%和23%。

另一项支持华能价值重估的业务是新能源业务,其装机容量快速增长,去年装机规模增加3.2吉瓦,至13.8吉瓦,目标是「十四五」(2021年至2025年)期间新能源装机规模达到55吉瓦,今年起新能源装机规模年均增约10吉瓦。以今年首季计,集团的新能源装机新增2.4吉瓦,权益装机新增2.3吉瓦,首季新增装机已超过去年全年的3.2吉瓦。

由于新能源发电毛利高,因此电力股纷纷向绿色低碳转型,华能加快新能源转型步伐,今年下半年及明年的盈利有望高于市场预期。股价昨天收报4.09元(港元,下同),升5.69%,过去1个月在250天线(3.6元)筑底,近日升越各条主要平均线,上望4.8元,宜以跌穿3.6元则止蚀。

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